企业价值评估又称公司估值或企业估值,是指把被评估的企业作为一个有机整体,通过对其整体获得能力(现实的和潜在的),并充分考虑影响企业获利能力的各种因素,对其整体资产公允市场价值进行综合性评估。企业价值为公司的市场价值,它是企业股权价值和企业债务的市场价值之和44。简单的企业价值等式:企业价值=净债务+股权价值。其中,净债务是指融资性债务与现金的差额,即净债务=债务-现金。所以简单的企业价值等式为:企业价值+现金=股权价值+债务。这里的“现金”是指没有投入到公司运营中的多余的现金及其等价物,即从货币资金总额中扣除用于维持日常经营所需要的现金后的剩下的余额。在对企业估值时,有时对于与主营业务不相关的非核心资产(如公司的交易性金融资产或者投资性房地产,因其未来的收益具有较大的不确定性,难以预测,因此对于与主营业务不相关的非核心资产,其对应的价值不包含在企业价值中)需要进行剔除处理。严格地讲,“企业价值仅是指公司拥有的核心资产运营所产业的价值45”。关于股权价值,在实务中很多目标企业的合并财务报表中都有少数股东权益一项。对于有少数股东权益的公司,评估的股权价值只是属于母公司股东的股权价值。因此,股权价值一般分为:少数股东股权价值与归属于母公司股东的股权价值。在价值评估中,价值的一般等式为:企业价值+非核心资产价值+现金=债务+少数股东股权价值+归属于母公司股东的股权价值。在实际的价值评估中,经常会使用价值的一般等式在企业价值和股权价值之间进行转换。如评估一个未上市公司的股权价值,则首先可以用估值方法、模型评估出该公司的企业价值,然后再利用价值的一般等式“从左到右”,推出该公司的股权价值。对于发行带有选择权的金融工具的的企业,如可转债、认股权证等。在计算企业价值与股权价值时,需要考虑相应的金融工具的价值,其价值等式为:企业价值+非核心资产价值+现金=短期债务+长期债务+可转换债券+认股权证+少数股东股权价值+归属于母公司股东的股权价值。
(1)社区店过去的社区商业,更多是从地产开发商维度的阐述,是相对非居民的商业而言。今天,社区商业则在地理、内容、要素和范畴上更为浓缩,针对性更为明显。超市社区店因截去了边缘商圈,服务客群更集中而与往不同,经营中需要增加的品项设置考量、消费频率的照顾、社区服务厚度及顾客互动的黏度等内容,更加聚焦社区居民和社区生活!最为关键的是相对过去大卖场业态发展规划,绝大多数超市零售业将未来发展业态中心调整为发展社区店。从这一角度讲,社区便利店、社区小业态、社区生活超市、社区购物中心等都是。各品牌企业战略规划的概念各异,但内容相似。物美制订了向社区转型的战略,将商业业态划成32种业务类型,超市中增加了更多包括餐饮、面包房、洗衣店、理发、儿童教育、珠宝等服务型内容。东莞嘉荣拟定大力发展170㎡生活超市、家乐福开出四家EASY、乐城生鲜传奇围绕着厨房打转、苏果乐购EXPRESS是升级版的便利店等。从效果上讲,社区服务是由分摊开来的多业态组合供应的,超市要想组合创新很难,因此,2015-2016年间涌现的社区新店,更多是在环境、氛围、电商+、社区便民、社区厨房等方面相对原来纯销售为主的老超市而言的微创新!但在具体的营运上,经过近几年的积累,生鲜传奇、厨鲜生、邻聚、蛙声一片、美好生活、果多美等一大批小而美社区店开始在行业内不断发声(图1-2),模式雏形初现,社区商业盈利破局可期可待!图1-2一大批小而美社区店(2)精品超市除老牌BHG(北京华联集团)、Ole'精品超市、城市超市等,近两年,随着消费需求升级,加上出境游、跨境电商等消费教育,精品超市重新变热,新进入者不少,如大润发尝试精品超市业态RHLavia润辉精超、永辉尝试小型会员店、绿地精品超市、居然之家“安康进口食品超市”(图1-3)、步步高开出首家精品超市等。这些业态大多结合了跨境进口、生态有机等概念,在供应链方面进行了延伸,都是零售集团业态求新的有益探索。图1-3居然之家“安康进口食品超市”(3)购物中心化最明显的尝新者为家乐福和沃尔玛。沃尔玛中国首个社区型购物中心“乐世界”(TheMallZhuhai)落户珠海(图1-4),2017年将拓展至南昌。家乐福除发展小业态之外,北京四元广场购物中心首家尝新。而过去已有积累的如高鑫广场、乐都汇(图1-5)及永旺梦乐城等,亦算超市购物中心化的代表,也在持续拓展业务。从业态来看,以超市为主的购物中心更像大卖场的升级版,超市线外招商及运营同样面临购物中心化运营挑战,定位区域及社区同样存在严重同质化及顾客无感的问题。图1-4乐世界落户珠海图1-5乐都汇(4)会员店代表是2015年8月开业的物美尚佳会员店(如图1-6所示),此外,沃尔玛也加大了山姆会员店的拓店力度。由于会员店运作更需要在价格、价值、服务及会员费中进行综合平衡,特别需要供应链和运用方式的大力变革,因此目前的会员店仍需要持续提升!全美第二大会员零售商好市多进入武汉,将给中国会员制零售带来更多经营启发,我们期待更多的会员店经营内容。图1-6物美尚佳会员店以上种种,一定程度上体现了零售人不懈的探索与实践,也需要后续更多的实证,但很多方面也值得我们自豪。其他的如买票才能进的服装店、袖珍便利店、无人超市、移动货柜等,初听奇葩,但说不定哪天哪些模式中蕴含着颠覆!
年度经营目标,是从企业的长期战略目标出发,在分析企业外部环境和内部条件的基础上所制订的公司下一年度各种经营活动所要取得的结果。年度经营目标是企业经营思想的具体化。企业年度经营目标是企业发展战略的具体体现。许多企业在谈到年度经营目标时只是想到销售额要达到多少、利润要达到多少。在我们的企业年度经营目标里不仅仅包括产品发展目标、市场竞争目标,更包括社会贡献目标、职工待遇福利目标、员工素质能力发展目标等。企业制订年度经营目标主要有如下步骤和方法:第一,进行战略梳理、战略分析及战略规划。年度经营目标是战略规划中的里程碑,又是经营绩效的一个考核指标。因此年度经营目标的设定既要考虑战略方向,又要考虑现实的可行性和具体性。明确行业未来发展趋势、竞争对手动态以确定3~5年战略目标规划,在此基础上再制订年度经营目标,如图6-7、6-8所示。图6-7年度经营目标(一)图6-8年度经营目标(二)某公司是一家精密塑料制造企业,为应对激烈的市场竞争,重新梳理和规划了业务战略:大力发展工程塑料业务、充分关注模具与注塑业务、稳定高端风叶业务并择机进入二、三线空调厂商。有关竞争维度的战略思考,如表6-1所示:表6-1有关竞争维度的战略思考说明:此企业(当时)主要有风叶、模具与注塑、工程塑料等三大块关联业务,其中,风叶业务贡献了85%以上的销售额,占据绝对优势地位。第二,结合行业环境、竞争对手和自身产品的市场处境进行综合评估选取最关键因素,回到企业本身进行SWOT分析,制订阶段性的重点经营目标,比如各年度预计销售增长率、股东回报率、品牌提升的目标、产品研发的目标等。第三,确定公司总的目标。包括经营性目标:公司销售目标、利润目标、客户开发数量、区域市场份额占比等;非经营性目标:员工发展目标、团队建设目标、组织管理提升目标、社会责任目标等。第四,对公司目标进行相应分解。按时间进行分解,即把一周期内的经营目标分解到每个小周期内(如每月、每周甚至每天);按组织分解,即把总的经营目标分解到不同的组织或个人(每一个区域、每一个团队、每一个人等),如企业根据市场竞争与内部资源,下达企业年度目标,各个一级阿米巴提出年度目标。年度经营目标分解,一般可按相应的维度进行,如按区域维度、按时间维度、按产品维度、按客户维度等。这是目标进一步细化的过程,如表6-2所示:表6-2年度经营目标分解表6-3××公司的业务目标分解表产品1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月合计负责人产品A产品B产品C产品D产品E产品F总计第五,确定目标责任人。任何一个经营性目标都必须有相应的人对目标负责,也是经营性目标达成的必要保证。第六,确定目标达成日期。时间要求是经营性目标达成的限制点。有了时间上的明确要求,经营性目标便可以落实到具体的事项和时间中。第七,目标达成需要的资源支持。目标的达成需要人、财、物的充分保障。有相应的资源配置和支持,才能有效地达成经营性目标。第八,经营性目标达成的激励。有效的激励手段能很好地促进目标的达成及目标效果的彰显。对负责目标的团队或个人,需要在目标明确后,配套相应的激励机制(精神激励和物质激励)。